新浪网专访投行人士:台湾券商曲线入驻大陆

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李灯场结业于台湾大学，1989年参加台湾京华证券公司，1993年奉派到香港操持建立香港京华证券国际有限公司，是台湾证券界迈向国际化的前锋军队之一。今朝，李担当京西岳一董事总司理职务，重要卖力京西岳一的投资银行营业。

海外融资的“HAA”模式

近来，海内多个省、市都到海外去招商，而且在招商步队里另有不少企业，这些企业的方针几近都是到海外市场融资。对付这类征象，李灯场阐发说持久藥，，这主如果由于中国参加世界商业组织(WTO)以后，不少企业在成长进程中面对很大的压力。他暗示，如今海内不少范畴都向外商开放，海内企业面对着很好的商机，可是，这些企业广泛缺少“枪弹”，李诠释说，“枪弹”就是资金。

“是以，怎么获得一个快速上市的机遇，是如今企业急待解决的一个问题。按照海内的环境，中小型企业要想获得在A股市场的上市机遇，光列队就要很长时候，这促使更多的企业将眼光转向海外市场。”

李灯场暗示，海内一些企业对付本身事实应当在境内或是在境外上市其实不清晰。他阐发，有些公司如今不缺钱，也不必要顿时获得上市职位地方，它们可以渐渐等；有些公司不想那末辛劳，也没有勇气出去接管那末多国际机构的查验，“这两类公司应当留在海内上市”。

“去境外上市的企业，应当是必要尽快获得本身的上市职位地方，并要借助召募资金敏捷成长项目。别的，企业可能有外汇的需求，好比说必要入口外洋的呆板和装备，或必要找一些国际性的计谋投资者参加到这家企业，以作为这家企业进军国际的计谋投资火伴。经由过程在境外上市能最佳的帮忙企业解决这些问题。”

针对一些公司担忧在境外上市以后会否影响其在境内的上市机遇，李灯场提出一个“HAA”的融资模式。

李诠释说，所谓的“HAA”指的是企业先注册建立股分制公司，到香港去发H股，比及公司有了必定的范围和红利能力后，再回内地增发A股。尔后，若是公司范围进一步扩展，并想去扩大美国市场，那末可以采纳ADR(美国存托凭证)方法在美国刊行股票。

李灯场暗示，企业采纳这类分阶段、分时候上市的方法，比力易于操作，在此后，这类方法颇有可能成为一个趋向。

台湾券商曲线入驻大陆

李灯场合在的京西岳一投资银行营业部，已夺下香港创业板保荐第一的宝座。今朝，李专注于为内地的软件、生物科技、新质料等类公司供给上市教导、上市举荐等项办事。

但谈及台湾与大陆证券业间的互助，李颇觉遗憾。今朝台湾证券业与大陆互助较少。业内助士在阐发其中缘由时认为，这主如果台湾方面对付本地证券公司前来大陆展开营业很是谨严，台湾证券羁系部分担忧台湾的资金会由此流向大陆。今朝，任何台湾证券公司要想在大陆设立处事处，都必需颠末台湾证券期货监视办理会的核准，而一旦要经由过程台湾证管会的核准，除触及海峡两岸经济政策以外，还将触及两岸的政治层面，是以，台湾券商进入大陆可否获批，其实不仅仅遭到台湾证管会的限定，还会遭到台湾方面不少其他身分的滋扰。

“为了避开台湾证管会的审批和其他各种身分的滋扰，台湾大都证券公司都经由过程在香港设立其他公司，以后再由香港公司出头具名在大陆展开营业，或与大陆的证券业同业举行互助。”李灯场先容说。

京西岳一就是这类模式的一个典范。

京西岳一源自台湾京华证券，京华证券公司是台湾三大综合证券商之一；1993年京华证券进入香港市场，建立京肉丸机,华证券国际有限公司；1997年亚洲金融风暴时，京华证券国际有限公司以约9000万美元收购日本山一证券股份有限公司在香港的子公司，以后公司命名为京西岳一国际(香港)有限公司，这次收购使该公司成为首家收购日本大型公司的华人企业。

“固然京西岳一的布景脱胎于台湾，但它在香港的运作倒是自力的。这使得京西岳一与内地的任何互助都再也不必要颠末台湾有关方面的审批，也使得咱们在拓展内地营业方面较以往要轻松很多。”李灯场具体分解。

他暗示，台湾的一些券商也多采纳这类法子行事，而其他一些还未采纳这类方法的台湾券商，此后在与大陆的营业互助上，不成防止要跨过台湾证券办理部分的那道坎，并且这个门坎很是之高。

据领会，上海浦东陆家嘴金融区今朝已成为台湾证券业竞逐大陆台贸易务市场的大本营，已有7家证券公司进驻。除京西岳一以外，与群益证券同处浦东南路360号——新上海国际大厦的有日盛证券、同一证券，在陆家嘴金融区其他大厦设立处事处的公司包含建弘、金鼎、宝来等证券公司。

别的，加之处事处设在上海浦西淮海路的久事回复大厦内的元富证券，在上海的具备台湾布景的证券公司起码已有8家。京西岳一国际(香港)有限公司、群益证券(香港)有限公司、宝来证券(香港)有限公司、建弘证券(亚洲)有限公司、元富证券(香港)有限公司还得到了B股营业资历。

“虽然台湾证券公司在大陆已好野娛樂城,设立了处事处，但其功效有限，”李灯场先容说：“各个处事处如今只能展开调研事情，或展开一些咨询营业。如京西岳一在上海设立了处事处，还在北京设立了一个咨询公司，因为权力有限，正式的营业依然只能由香港公司来做。”

不外，李也暗示，从台湾券商的角度看，在大陆设立处事处，为台湾券商供给一个很是广漠的成长空间，未来若是建立合股券商，进而直接为上市公司供给办事，将会给台湾券商带来丰富的市场回报。