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標題: 医疗投融资年度案例及评析:全球资源&中国需求 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2020-2-29 14:20
標題: 医疗投融资年度案例及评析:全球资源&中国需求
编者案：璞信投资履行合股人王广英于2015年1月起在康健界开设专栏。王广英具有丰硕的私募基金办理、本钱运作实操从业履历。他以“医疗投融资年度案例及评析”为主题，从本钱运作、行业浸透、公立病院改制、民营病院成长、跨境整合等角度，对2014年为主线的医疗投融资案例举行梳理和专业点评。本篇为该主题文章之第六篇，也是最后一篇。

在全世界化期间，任何财产都必要斟酌和钻研全世界趋向，并适应世界潮水。相对于中国其他财产，中国医疗财产对外开放度不敷，外资对中国医疗财产的介入度不足。基于世界潮水和中国实际，自动去整合全世界资本并动员中国财产成长，是真正有全世界目光和能力的带领者应当施行的计谋行动。

境外收购

案例：

复星收购ESS：2014年10月16日，复星国际通知布告，复星旗下的葡萄牙保险Fidelidade，经由过程竞争性收购投标,以每股5.01欧元、共计约4.6亿欧元（约5.9亿美元）的报价，乐成收购葡萄牙医疗保健办事商EspíritoSantoSaúde-SGPS，SA（简称“ESS”）96.07%的股权。据悉，这是迄今为止复星在海外医疗康健范畴的最大单笔投资。ESS是葡萄牙领先的私立病院团体之一，旗下设有里斯本最大的私立病院之一HospitaldaLuz，此外还具有7家病院、7家诊所和2家养老机构，并托管1家公立病院。截至2013年末，ESS总收入达3.74亿欧元，税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为5900万欧元。复星暗示，跟着Fidelidade收购葡萄牙医疗保健办事商ESS的美满完成，将与其康健保险营业在收入和本钱节制、产物差别化及议价能力等方面构成加倍紧密亲密的协同，这将为Fidelidade和ESS继续巩固增强各自的市场领先职位地方构成壮大有力的支撑。

恒大境外收购和整合： 2013年末，恒大与哈佛大学联袂建立恒大哈佛基因科学钻研院，筹备举行深条理的生命科学钻研。2014年9月，有动静称恒大于当月10日收购了韩国原辰整形外科，建立“恒大原辰医学美容病院”，归入恒大团体旗下恒大康健财产团体，并已起头举行职员雇用。2014年12月23日，恒大结合新传媒团体控股有限公司通知布告，恒大以总价格9.5亿港元收购杨受成财产控股持有的新传媒团体约6.48亿股股分，占新传媒已刊行股分总数约74.99%。恒大暗示，要约完成后将摸索其他营业或投资机遇，包含但不限于可能投资中国的整容手术、美容及保健相干营业，且有可能在中国设立一家整形外科病院。2015年2月27日，恒大地产通知布告，公司完成收购新传媒74.99%的股分，接下来将启动强迫要约收购步伐，并拟将新传媒改名为恒大康健财产有限公司。

点评：

复台中搬家公司,星是一家有着全世界视线和大志的民营投资财团，其传统营业包含钢铁、地产、医药等。比年，复星的总体成长计谋和营业经磨炼，使人线人一新地提出“保险+投资”双轮驱动理念、“中国动力嫁接全世界资本”模式，和以病院为焦点的大康健计谋。基于复星医药、地产及保险等营业板块都比力强的总体营业系统，而这些营业板块将从分歧财产角度对复星的病院投资发生计谋协同和支撑效应，复星高调喊出以病院为大康健计谋焦点、将来收购100家医疗机构的方针。基于复星的总体全世界资本嫁接中国动力计谋，其旗下葡萄牙保险公司收购葡萄牙医疗保健办事商，应不但是在葡萄牙域内保险和医疗的协同成长，也会必定水平上对中国境内医疗奇迹成长构成计谋呼应和支撑。

恒大团体有着壮大地产基因，比年已起头多元化投资和成长，其投资范畴包含体育、快速消费品、农牧业等。与其体育财产投资伎俩雷同，恒大团体进入康健财产投资，找准切进口、高抬高打，对准的是海内市场，却优先启动整合国际资本并从本钱层面做好筹备。恒大康健今朝方才结构，但从其开局首笔和恒大一向投资风格来看，将来应会在境内有大动作，临时待之。

与中国其他茵蝶,开放度比力高的财产比拟，中国医疗财产对外开放度差，在总体投资理念、管控模式、运营效力和部门医学技能范畴等方面，与外洋先辈模式和病院实体比另有较大差距。在被动期待外部医疗财产资本进入中国之同时，自动出击整合国际医疗资本，合适中国财产走出去、引进来的潮水，更有益于为中国医疗财产有用嫁接外洋先辈履历的杰出基因。

跨境互助：内引外联

案例：

运送病人至外洋：2014年9月2日，泰康人寿正式颁布发表与美国约翰霍普金斯病院创建国际转诊绿色通道。约翰霍普金斯大学医学院院长Paul Rothman暗示：“如今约翰霍普金斯20%床位是供国际病人利用。咱们有一个很是好的国际病人转诊机制和团队，协助从外洋到这个病院来看病的病人。咱们也斟酌，在中国创建如许一个病人转诊机制，可以或许为中国的病人供给高程度的医疗办事。”泰康掌门人陈东升暗示，不限于中国病人转诊，“我但愿在和约翰霍普金斯在……讲授、医疗和科研长进行更深刻的互助。”

引入国际资本并面向国际供给办事：2014年9月7日，深圳前海中天克成投资公司与世界顶级肿瘤医疗机构法国居里钻研地点深圳洲际旅店签订互助协定，深圳前海中天克成公司拟筹资30亿，将法国居里钻研所引入深圳前海，为中国及亚洲肿瘤患者供给世界顶级肿瘤医治及办事。居里钻研所今朝是欧洲最大的肿瘤医治和钻研机构，部属一个欧洲最大的肿瘤钻研中间和两个世界顶级的肿瘤专科病院。两边在互助协定中商定，深圳居里（法国）国际肿瘤医治病愈中间将与法国居里钻研所互助，建立居里钻研所亚洲分院。法国居里钻研所将把该地点病院办理流程、肿瘤医治方面的先辈技能、手腕和钻研功效移植到中国，并以深圳居里（法国）国际肿瘤医治病愈中间为基地，展开加倍遍及和深刻的临床钻研和转化医学@钻%5P2s6%研和利%J2867%用@，使得深圳居里（法国）国际肿瘤医治病愈中间跻出身界肿瘤医疗业前五强。该项目计划指望安身深圳，辐射港澳、中东及东南亚地域，打造属于深圳的国际医疗品牌。为更好吸引国际患者，该中间会斟酌从东南亚英语国度护士黉舍招募职员，并创建海外市场营销团队。

点评：

在全世界化的今天，资金和人均可以在全世界快捷活动。只要境表里医疗资本不平衡，出格是境外若是有比境内更好的医疗诊治和办事，境内有活动能力和医疗需求九族文化村,的小我，就必定会有流向境外医疗资本的趋向。若是境内医疗程度和办事不克不及很快响应提高，境外医疗游览的潮水，应会像境外购买地产同样，逐步风靡。境内财产和本钱层面已表示出了对付跨国高端医疗需求的存眷。仅2014年，就有包含举世佳平、盛诺一家、沃迪康等三家跨国医疗办事机构完成融资，此中红杉本钱持续投资举世佳安然平静盛诺一家。

有关钻研陈述显示，2013年度全世界医疗康健游览财产范围约为4386亿美元，约占全世界游览财产经济整体范围的14%；而中国今朝海外医疗游览行业的市值应当在10个亿之内，将来市场深度据有关人士测算在600亿元摆布。在初期，一些西方发财国度凭仗先辈的医疗技能，吸引了浩繁以沉痾诊疗为观光目标的患者。而今人们的观念已扭转，以轻医疗连系参观、嬉戏等目标于一体的医疗游览模式正盘踞愈来愈大的比重。泰国、韩国、新加坡和印度等亚洲国度都在尽力成长国际游览医疗财产。为有用应答此潮水，境内财产机构新疆旅遊, 一方面应公道当令引入境外医疗资本知足境内需求，另外一方面，境内财产机构可更多地介入国际资本整合，如复星收购ESS、人寿收购健康、泰康国际转诊绿色通道等，和面向国际需求更直接地在境内设立国际游览医疗办事机构并与国际保险公司对接。深圳居里（法国）国际肿瘤医治病愈中间是境内打造国际游览办事的杰出测验考试。笔者理解北京等地亦有雷同项目筹建。此类项目标呈现应在帮忙中国医疗财产与国际接轨方面阐扬首要感化。

台湾布景互助

案例：

长庚病院在大陆：长庚病院是台塑企业开办人王永庆为怀念其父亲王长庚所开办的病院，是台湾医学中间级大型病院，为台湾最具谋划绩效、范围最大之病院。长庚病院今朝在大陆投资有两所病院，厦门长庚病院和北京清华长庚病院。厦门长庚病院建立于2008年5月，系台塑团体与厦门海沧公用奇迹成长有限公司配合投资兴修，总投资约13亿元人民币。北京清华长庚病院是由台塑瓜葛企业和台湾长庚怀念病院捐建、声援，清华大学与北京市配合办理的大型综合性公立病院。北京清华长庚病院坐落于北京市昌平区天通苑地域，占地面积94800平方米，总修建面积22.5万平方米，总计划床位1500床，一期开设1000张床位，于2014年11月28日开业。清华长庚病院总投资约20亿，此中台塑团体捐资10亿。清华长庚病院虽由清华大学与北京市配合办理，但周全引进和鉴戒台湾长庚怀念病院的办理模式，履行理事会带领下的院长卖力制，创建医管分工合治的现代病院办理体系体例，虽方才开业，其办理模式已遭到业内遍及存眷。

明基病院：台湾明基友达团体主业为信息财产，但在大陆投资的明基病院（南京和姑苏），遭到了遍及存眷和表彰。南京明基病院由台湾明基友达团体根据三级病院尺度投资创建，占地600亩，全数工程分为三期，此中一期投资约16亿元，重要以展开平凡医疗与特需医疗办事为方针，建成1500床。由第三方钻研机构公布的2013中国民营病院竞争力百强排行榜中，南京明基病院位列第7名。姑苏明基病院一期总投资13亿元，占地200亩，设计床位数1500张。鉴戒南京明基病院的前期筹建、运营、办理等履历，刚开业满一年的姑苏明基病院有望后来居上。明基掌门人李焜耀对康健定义：“姑苏明基病院的成长就比南京明基病院要快一倍，南京明基病院6年做到的程度，姑苏明基病院可能2年或3年必定做获得。这表白了曩昔几年办病院的履历有吸取内化成为咱们的能力。”

点评：

台湾地域医疗财产的成长履历值得大陆进修和鉴戒。台湾的社会医疗保障体系体例是今朝与大陆最靠近的模式。从宏观政策角度，台湾健保轨制创建后，颠末一系列鼎新，有用铲除了看病贵、大夫踊跃性低、红包回扣泛滥等问题，台湾医疗体系体例较好地实现了医疗办事的公允性，其运行效力乃至跨越德法等传统社会医疗保障国度，医疗办事质量也得到台湾住民的必定。从微观角度，长庚病院的呈现，起到了鲶鱼效应，踊跃促成了台湾医疗财产的总体改造。台湾颠末20年鼎新，从公立病院为主渐渐变化为公立私立病院并存成长，长庚病院更是发展为私立超等病院团体，为大陆同行供给了活泼的鼎新和成长路径鉴戒。

对台湾医疗行业进军大陆，中心当局赐与区分于一般外资的出格优惠政策，可让台资优于一般外资先期进入大陆医疗市场，如：在一般外资仅可在少数省市设立独资病院确当下，台资在内地设立独资病院的地区范畴已扩展到天下地级以上都会。鉴于台湾地域医疗财产自己对大陆的首要鉴戒意义、同文同种同胞的杰出沟通和大陆对台湾的优惠政策，与大陆一般外资病院成长迟钝构成比拟，台资布景病院在大陆相对于活泼。除前文罗列的长庚病院和明基病院，在大陆已投资和将投资的比力受存眷的台资病院另有湖南旺旺病院、上海禾新病院、浦东西岳病院、东莞台心病院、福建严复怀念病院、台湾美兆团体的体检连锁机构、台湾联翔团体的眼科连锁病院等。而大陆与台资的互助不只限于病院合建方面，还包含各类软性的互助及办理办事等，台湾布景的病院高管职员亦遭到各种非公立医疗机构的接待。可以等待台湾医疗财产及台资继续在大陆医疗财产成长进程中阐扬异于一般外资的首要感化。

香港布景互助

案例：

香港大学深圳病院：香港大学深圳病院是由深圳市当局全额投资、并引进香港大学现代化办理模式的大型综合性公立病院。该病院总投资约40亿元，占地面积19.2万平方米，总修建面积36.7万平方米，全数投入利用后，开放床位近2000张，日均门诊量8000~10000人次。该病院于2012年7月1日起试运营。据相关媒体和网站文章，该病院谋划不善，吃亏紧张，办理紊乱，远景堪忧。

点评：

港大深圳病院是个特例，应非香港医疗财产或本钱与大陆对接整合的典范代表，如：香港企业家吴镇明师长教师投资兴修的汕头潮南民生病院，从单体病院运营层面仍是比力乐成的。港大深圳病院案例今朝比力昏暗的远景，只是在必定水平上阐明了没有顶级当地大学的支撑、缺乏大量本土化医疗人材、没有精良的PPP互助细化放置、对相当首要的互助团队评估和掌控不足，概况上看起来很美的连系却会日渐生恶。

香港医疗系统下，公立病院为重要办事供给者，并较好实现了医疗保障的公允、可及和周全性。香港医疗财产成长亦有值得大陆进修和鉴戒的地方。与看待台资同样，大陆亦赐与香港跨越一般外资的医疗财产准入政策。但香港医疗财产总体体量相对于较小，且其财产近况是公立病院为主，致使香港介入大陆医疗财产的根本和动力不足，没法和台湾同日而语。

但香港对大陆而言，更首要的是国际金融中间，这是香港有别于台湾的地方。鉴于此，香港已有渐成中国医疗财产国际证券化中间之势，如：中国人寿入主香港医疗上市公司、恒大收购香港上市公司并拟将主业改成康健财产标的目的、凤凰医疗已在香港IPO、鹏爱医疗和和美医疗在香港IPO列队，并预期本年会有更多大陆布景医疗企业申请香港挂牌上市。此外，亦有较多财产本钱将香港作为整合国际资本投资大陆医疗财产的首要平台和桥梁，如北京新里程肿瘤病院筹建进程即展现了此种运作思绪。鉴于香港本钱市场的开放性和国际职位地方，香港可以在中国医疗财产整合海内财产资本、买通国际本钱通道并进而整合国际医疗资本方面，阐扬首要的平台和桥头堡感化。

（本文作者为璞信投资履行合股人王广英。王广英曾为藏山本钱开创合股人、金地稳盛焦点办理层、金杜律所年度精采状师等，有百亿范围私募基金办理履历及千亿范围项目本钱运作参谋履历，今朝从事私募股权基金、境表里并购咨询及企业投行/投融资参谋事情，存眷行业包含医疗、地产等。）

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