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本年以來，社會融資規模的變化引发廣泛關注。數據顯示，本年上半年社會融資規模增量累計為9.1萬億元，比上年同期少2.03萬億元。6月社會融資規模增量為1六合彩,.18萬億元，比5月份環比多4180億元，比上年同期少5902億元。6月末，社會融資規模存量為183.27萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和3個百分點。
業內人士認為，本年以來我國社會融資規模增速總體公道，但在一系列強監管、去杠杆政策的綜互助用下，新增規模渐渐降低。
“上半年社會融資規模增量降低的重要缘由是，表外融資降幅明顯，人民幣貸款等表內融資雖有增长，但未能彌補相應的融資缺口，而這也是去年末以來一系列強監管政策綜互助用的結果。這一數據的變化從一季度開始就表現出來。”中國人民銀行參事盛鬆成說。
具體阐发，一方面，強化表外融資監管，拜托貸款和信台中搬家,任貸款持續萎縮。從客岁12月起，監管部門陸續下發了《關於規范銀信類業務的通知》《商業銀行拜托貸款办理辦法》《關於進一步深化整治銀行業市場亂象的通知》等文件，受此影響，信任貸款和拜托貸款業務自本年1月以來明顯收縮，1月新增規模分別較上月低落1315億元和1790億元，尔后幾個月根基都是負增長。
另外一方面，票據承兌監管趨嚴，銀行表內的票據貼現融資超預期。本年以來，監管部門加強了對票據領域違規行為的執法力度，處罰上百筆，罰沒金額超7億元。5月，監管部門發布《關於規范銀行業金融機構跨省票據業務的通知》，進一步请求銀行加強對票據承兌、貼現的授信办理，加強對票據轉貼現和買入返售業務买卖對手的風險节制，必定水平上按捺了未貼現銀行承兌匯票融資的增長。
同時，处所当局舉債遭到嚴格規范，投融資放緩帶動社會融資規模降低。别的，本年以來，在去杠杆等供給側結構性鼎新深刻推進、整體流動性趨緊的大環境下，公司信誉債違約現象有增多趨勢，4月中下旬至5月25日共有9家企業10隻債券出現違約，之前期債務高企的民營企業為主。受此影響，投資者對中低評級企業存有疑慮，信誉債發行困難，5月企業債券融資由4月的增长3776億元轉為減少434億元。
本年4月尾，備受關注的資管新規發布，有人認為，資管新規的發布也影響了社會融資規模的變化。
對此，中國銀行國際金融钻研所副所長宗良認為，從調研情況看，新規發布后，對五、6月份社會融資規模產生必定影響。但新規對社會融資規模的影響重要體現在銀行理財對非標資產投資、金融機構之間資管產品互相嵌套和互相供给通道業務的限定方面。資管新規的市場影響已提早釋放，發布后非標投資規模根基穩定。
2017年以來，隨著各行業強監管政策的實施，金融機構已開始收縮表外資產規模。宗良認為，資管新規的制订從2017年头至出台，歷時一年半，市場已有預期。新規發布后，金融機構著手整改，嵌套類產品和通道業務規模延續降低趨勢，但並未出現斷崖式的產品收縮，銀行理財產品的非標投資規模也變化不大。截至5月末，銀行表外理財產品余額22.3萬億元，較4月末減少5000億元，降幅2%，非標投資佔比15%，與新規發布以前持平。
同時，資管新規從刻日匹配等方面對資管產品投資非標資產進行了嚴格限定，使得房地產、处所当局融資平台、“兩高一剩”等行業的首要融資渠道受阻，前期積累的債務風險加速表露，信誉違約風險上升。
業內人士認為，近期，仍有部门監管政策即將出台，應審慎評估市場影響，公道掌控出台時機和執行力度、節奏，防止引發市場異常波動。
《 人民日報 》（ 2018年07月20日 10 版）
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發表於 2019-6-12 17:39:13
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