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標題: 破解融資貴機制再創新 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2019-6-12 13:45
標題: 破解融資貴機制再創新
原標題：破解融資貴機制再創新

針對市場上反应實體經濟仍然喊“渴”、企業融資本钱居高不劣等問題，專家認為，2014年一系列貨幣政策已顯成效，融資本钱穩中有降，下一步要创建長效機制，通過加速利率市場化鼎新、發展直接融資等從底子上解決融資貴難題——

中國人民銀行1月15日發布了2014年我國重要金融數據，在新增貸款創下歷史紀錄的同時，貨幣供應量增速明顯放緩為比年來新低。

統計顯示，2014年我國人民幣貸款增长9.78萬億元，不僅比上年多增8900億元，并且高於2009年創下的9.59萬億元的最高紀錄。

在信貸創新高的同時，結構有所優化。央行數據顯示，2014年小微企業貸款增速快於各項貸款均匀增速，保障性安居工程貸款增速超過五成，產能過剩行業貸款繼續收縮，直接融資佔比也創下了歷史新高。直接融資在2014年增長也較快。數據顯示，2014年，非金融企業境內債券和股票融資合計2.86萬億元，佔同期社會融資規模的17.3%，較上年提高5.5個百分點。直接融資金額和佔比雙雙創下歷史最高程度。亮點還在於2014線上輪盤,年企業中長期貸款增長持續上升，特别是12月份企業新增中長期貸款5289億元，較上月大幅增长2410億元，專家認為這會對未來投資构成支撑。

從央行發布的2014年整年金融數據來看，無論是信貸投放還是直接融資都創下新高，顯示全社會的融資總量和流動性較為丰裕，金融對實體經濟的支撑力度不減。

2015年，央行將加大金融對實體經濟的支撑，進一步低落融資本钱。

融資本钱走勢有積極變化

2014年11月22日不對稱降息以來，市場對於“融資本钱不降反升”的質疑聲不絕於耳。實體經濟特别是小微企業融資本钱高的確是我國長期存在的問題，也是世界性難題，低落融資本钱不成能僅僅寄托降息，但從利率走勢來看，降息在必定水平上使得融資貴問題获得緩解。

“融資本钱猛降不成能，降息后，融資本钱穩中有降。”中國人民銀行調查統計司司長盛鬆成1月15日暗示。從貨幣市場來看，近幾個月市場利率降低了很多。截至2015年1月13日，3個月Shibor為4.91%，比上年同期降低67個基點﹔7天回購利率為3.85%，比上年同期降低16個基點。5年、7年和10年期國債到期收益率分別為3.46%、3.53%和3.58%。

理財、信任產品和余額寶收益率的持續回落讓人印象更為深入。2014年12月末，理財和信任產品收益率分別為4.54%和7.47%，分別近年初回落101個和59個基點。截至2015年1月13日，余額寶7日年化收益率為4.4810%，比上年同期大幅回落221個基點，本年年头以來呈持續回落走勢。

貨幣市場的價格在走低，企業是不是有亲身感觉？根據央行“標准化存貸款綜合抽樣統計系統”的數據顯示，企業貸款利率雖然降低幅度不大，但都出現了積極變化。2014年12月末，企業貸款利率比2014年年头降低5個基點，比三季度末降低14個基點。此中，小型企業貸款利率和年头根基持平，比三季度末降低9個基點﹔微型企業貸款利率近年初降低17個基點，比三季度末降低9個基點。

不僅是這一次降息，客岁的兩次定向降准、多種貨幣政策东西配合“上場”，都為低落融資本钱“盡了力”。

本钱高並非緣於總量不足

一些人把企業的融資本钱高歸因於貨幣供應總量不足，他們簡單地認為，隻要供應總量上升了，價格就可以夠下跌。

但是，貨幣供應並不克不及植髮,脫離物價漲幅目標與結構調整和轉型升級任務而無限度地擴張。“今朝的貨幣增速根基適度、公道，仍在調控范圍內。”盛鬆成暗示。從近10年貨幣增長與經濟增長、通脹程度的經驗關系來看，M2增速一般超过跨过經濟增長率與通脹率之和2至3個百分點。2014年通脹率為2.0%，經濟增長率預計為7.4%摆布，M2增速超过跨过經濟增長率和通脹率之和約2.8個百分點，這與經濟增長和物價漲幅預期目標根基匹配。

别的，2014年新增人民幣貸款創下歷史新高，達到9.78萬億元，而從2003年到2013年，均匀每一年僅新增人民幣貸款5.56萬億元。此中，對小微企業的支撑力度更是不斷加大。2014年整年小微企業貸款新增2.13萬億元，佔企業新增貸款的41.9%。是以，融資本钱高並非緣於總量不足。

“當然，若是銀行負債本钱不降，風險偏好收縮不改，銀行仍會通過貸款利率上浮將本钱轉嫁至實體。”民生証券钻研院執行院長管清友認為，疊加外匯佔款的收縮等身分，降准和降息均可擇機利用。

2015年央行貨幣信貸與金融市場事情會議提出，繼續實施穩健的貨幣政策，加倍注意鬆緊適度、定向調控和鼎新創新。连结流動性公道丰裕，引導貨幣信貸和社會融資平穩適度增長，為結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。

解決企業融資本钱高問題不克不及僅寄托貨幣金融政策，更要创建長效機制。“必須深化經濟體制鼎新。”央行钻研局副局長王宇認為，要在连结穩健的貨幣政策的同時，通過加速利率市場化鼎新、發展直接融資等從底子上解決融資貴問題。(記者陳果靜)

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